Riskikapitalifondid investeerivad krüptofirmadesse 5,1 miljardit dollarit vaatamata Bitcoini mõõdukale tõusule

Oktoober lõppes Bitcoin Ligikaudu 4% langusega, mis on märkimisväärne kõrvalekalle selle ajaloolise kuu tavapärasest tulemuslikkusest, mida kauplejate seas tuntakse kui "Uptoberit", voolab krüptoturul siiski märkimisväärne voolavus, kusjuures sektorisse on valatud kokku 5,1 miljardit dollarit riskikapitali. See arv on suuruselt teine ​​​​kuine investeering alates 2022. aastast ja 2025. aasta parim tulemus peale märtsi.

CryptoRanki arvud näitavad, et suurema osa sellest summast moodustasid kolm suurt tehingut, mis lükkab ümber oktoobri hooajalise müüdi. Bitcoini 3,7% langus tavaliselt kasumlikuks peetava kuu jooksul ei tundu mitte ainult minevikust kõrvalekaldumisena, vaid kannab endas ka intrigeerivat saladust: kas investorid näevad midagi, mida kauplejad kahe silma vahele jätavad, või häirivad signaali vaid mõned suured tehingud?

Ligikaudu 2,8 miljardit dollarit oktoobrikuu investeeringutest pärines vaid kolmest tehingust: Intercontinental Exchange'i (ICE) strateegiline investeering Polymarketisse kuni 2 miljardi dollari ulatuses, Tempo 500 miljoni dollari suurune A-seeria investeering, mida juhtisid Stripe ja Paradigm, ning Kalshi 300 miljoni dollari suurune D-seeria rahastamisvoor. See koondumisefekt annab olulise osa loost. Nende rahastamisvoorude keskmine suurus on tõenäoliselt miljoneid ja kui jätta Polymarket, Tempo ja Kalshi välja, nihkub narratiiv „parimast kuust aastate jooksul“ „2024. aasta vaoshoitud tempo jätkuva, ehkki tagasihoidliku jätkumiseni“.

Miks müüa spot-turul?

Bitcoini nõrkus oktoobris oli tingitud kasumi realiseerimisest pärast septembrikuist tõusu, mida õhutas makromajanduslik surve valitsusvõlakirjade tootluse tõusust, ning püsivast väljavoolust börsil kaubeldavatest fondidest (ETF-id), mis algas kuu keskel ja kiirenes viimastel nädalatel. Kuigi Bitcoini ETF-idesse registreeriti ligi 3,4 miljardit dollarit netosissevoolu, näitavad Farside Investorsi päevased voogude andmed märkimisväärseid tagasioste, eriti viimase kümne kauplemispäeva jooksul.

Erinevalt spot-turust toimib riskikapitalisektor teistsugusel ajateljel. Investeerimisühingud, kes oktoobris fonde emiteerisid, olid strateegilised positsioonid võtnud juba kuid varem. Tegelikud fondide ülekanded ja teadaanded tulenevad pigem juriidilistest protsessidest ja strateegilisest ühtlustamisest kui spot-turu meeleoludest.

ICE investeering Polymarketisse ei kajasta panust Bitcoini hinnale novembris; pigem peegeldab see ICE usaldust ennustusturgude potentsiaali vastu, mis esindavad mitme miljardi dollari suurust turgu, kus esimese tulija eelis ja regulatsioon mängivad suuremat rolli kui lühiajalised hinnakõikumised. Samal ajal keskendub Tempo 500 miljoni dollari suurune pakkumine ettevõtte tasemel stabiilse krüptoraha ja makseinfrastruktuuri arendamisele, kus edukriteeriumid ei sõltu Bitcoini väärtuse kõikumisest.

Kalshi 300 miljoni dollari suurune investeerimisvoor on sarnase profiiliga. CFTC reguleeritud ennustusplatvorm konkureerib Polymarketi ja traditsiooniliste tuletisinstrumentide börsidega. Kalshi väärtus on tõusnud 5 miljardi dollarini, mida ajendanud pigem tehingumahtude kasv ja soodne regulatiivne positsioon kui ajastus krüptoturul.

Need kolm oktoobrikuu suurimat tehingut keskenduvad ühiselt infrastruktuurile ja vastavusnõuetele, rõhutades, et krüpto peetakse neid üha enam finantsmaailma „veetorudeks” mitte spekulatiivseks vahendiks.

Mega-tehingute koondumise riskid

Investeeringute kontsentratsioon tekitab haavatavust. Kui Polymarket seisab silmitsi regulatiivsete väljakutsetega või kui Tempo äriootuste realiseerumine võtab kauem aega, võivad need kaks silmapaistvat tehingut tippväärtuste juures atraktiivsed olla. Sama kontsentratsioon, mis oktoobri silmatorkavad numbrid rööbastelt maha rikkus, võib sektori reitingu langusesse seada, kui need suured panused ebaõnnestuvad.

Ka ajastus on probleemiks. ICE investeeringu Polymarketisse väljakuulutamine toimus vahetult enne USA kohalikke valimisi, mis võimaldas platvormil ära kasutada ennustusturgudel rekordiliselt suurt mahtu. See strateegiline ajastus tekitab küsimusi kaasatuse jätkusuutlikkuse kohta pärast valimiste melu vaibumist.

Kalshi 300 miljonit dollarit tuli samuti valimistega seotud segaduse keskel. Mõlemat tehingut võiks targalt tõlgendada, kui ennustusturud säilitavad oma aktiivsuse taseme ka pärast valimisi või on tegemist tipptasemel hindade miraažiga, mis kukuvad kokku kohe, kui poliitilised sündmused lahenevad. Kui oktoobri trend jätkub, ei võitjateks ole projektid, mis haaravad spekulatiivse palaviku, vaid platvormid, mis toimivad finantsinfrastruktuuris kasulike kihtidena, muutes need institutsioonide jaoks vältimatuks.

Küsimus ja vastus

Mis on Bitcoini languse peamised põhjused oktoobris?
Bitcoini langust võib seostada kasumi realiseerimisega pärast edukat tõusu, makromajandusliku survega valitsusvõlakirjade tootluse tõusust ja raha väljavooluga ETF-idest.

Mida näitab oktoobris tugev riskikapital vaatamata Bitcoini langusele?
Riskikapitali märkimisväärsed investeeringud, peamiselt taristuprojektidesse ja suurtehingutesse, näitavad usaldust krüptosektori pikaajalise kasvu vastu, olenemata lühiajalistest hinnakõikumistest.

Millised on riskid, mis kaasnevad investeeringute koondamisega vähestesse suurtesse tehingutesse?
See kontsentratsioon võib viia ebakindluseni; kui üks või kaks neist suurtest investeeringutest ebaõnnestuvad, võib see kaasa tuua valuuta väärtuse ja turudünaamika ebaproportsionaalse languse.