RWA reaalne kasv: tööstusharu on faktidest teadlik

Muljetavaldavad arvud, mis praegu tokeniseeritud reaalmaailma varade (RWA) kohta ringlevad, on sageli eksitavad. Risk, millega tööstusharu silmitsi seisab, on aastate jooksul loodud institutsionaalse usalduse õõnestamine. Igal nädalal kuuleme miljardite väärtuses tokeniseeritud varadest. Kui institutsionaalsed investorid aga küsivad olulist teavet, on vastused sageli ebamäärased ja ebamäärased.

Näiteks pidi OpenAI distantseeruma Robinhoodi väitest, et see pakkus juurdepääsu tokeniseeritud aktsiatele, selgitades, et need ei olnud päris aktsiad. Samuti SEC Unicoini on kohtusse kaevatud investorite eksitamise eest, liialdades oma tokeniseeritud kinnisvaratehingute väärtusega. Sellised juhtumid näitavad, et RWA revolutsioonil on usaldusväärsuse saavutamiseks endiselt märkimisväärseid takistusi.

Mõõtmiste illusioon

On murettekitav, et valdkonna praegune keskendumine niinimetatud "edevusmõõdikutele" (väljapoole suunatud arvud, mis põhinevad pigem turundusel kui tegelikul väärtusel) kahjustab institutsionaalset omaksvõttu, mida nad taotlevad. Nagu Token Metricsi tegevjuht Ian Balina tabavalt märgib: "Tänapäeval on suurim risk eeldus, et väärtust loovad ainult juriidiline struktuur ja plokiahel." Ilma tõelise koostalitlusvõime, usaldusväärsete järelturgude ja usaldusväärse hoidmiseta jäävad tokeniseeritud varad turunduspretensioonidesse kinni ja neid arvestatakse investeerimisportfellides harva.

Plokiahela kontseptsioon ise põhineb läbipaistvusel ja kontrollitavusel. Ometi palume institutsioonidel usaldada numbreid, mida me ise ei suuda või ei taha tõestada. See mitte ainult ei õõnesta investorite usaldust, vaid lõksutab ka terve sektori ebakindluse nõiaringi.

Ahelprotokollid, mis ei suuda tõendada tegevust ega vastavust regulatsioonidele, mitte ainult ei ohusta oma kasutajaid, vaid õõnestavad ka kogu plokiahela ökosüsteemi terviklikkust. RWA-de eeliste tõeliseks realiseerimiseks on vaja kiireloomulisust. Vajame läbipaistvaid ja reguleeritud rakendusi, mis on kooskõlas tegeliku kasutuselevõtuga, mitte väljamõeldud mõõdikutega.

Riskiga kaalutud varade (RWA) reaalset kasutuselevõttu võib näha Wyomingis USAs, kus esimene riiklikult tagatud stabiilne krüptoraha FRNT käivitati täieliku regulatiivse heakskiidu ja kontrollitavate reservidega. JaapanKuna JPYC kujuneb seaduslikult nõuetele vastavaks jeeni stabiilseks krüptorahaks, näeme Jaapani valitsuse võlakirjade järele uue nõudluse tekkimist. Need algatused pakuvad reaalset lahendust makseprobleemidele ja on enamat kui lihtsalt tõusude ja mõõnade kuvamise juhtpaneelid.

BlackRocki BUIDL-fondi hiljutine kasv, mille hallata on üle miljardi dollari, ja Apollo ACRED, mis toob krediiditurgudele plokiahela tõhususe, on näited reguleeritud finantstoodetest, mis pakuvad investoritele reaalset väärtust.

Läbipaistvuse test

Riskiga kaalutud varade (RWA) liidritena esitlevate plokiahelate jaoks on ainult üks nõue: esitada numbreid, mis pakuvad nende väidete kohta kindlaid tõendeid. Lukustatud koguväärtuse (TVL) arvud on liiga lihtsustatud ja kergesti manipuleeritavad. Näiteks, kas neil on olemas regulatiivsed heakskiidud? Kas on institutsionaalseid partnereid, kes on valmis oma osalemist avalikult kinnitama? Ja kas on tehinguid, mis toetavad tegelikke kasutajate kogemusi nende varadega? Nende andmete kogumine on ülioluline, et hajutada kahtlusi, mis praegu sektorit vaevavad.

RWA ökosüsteemis toimub kindlasti õigustatud töö, kuid ilma selgete standarditeta on oht, et see läheb elevuses kaduma. RWA revolutsioon ei vaja muljetavaldavaks muutmiseks reklaami. Munitsipaalvõlakirjade emissioon, mis säästab linnale 50 baaspunkti, või piiriülene makse, mis arveldatakse sekunditega, on näited olulisest kasutuselevõtust. Väikeettevõtte juurdepääs krediiditurgudele, millele neil varem polnud juurdepääsu, räägib palju enamat kui turundusmaterjalides olevad muljetavaldavad numbrid.

On ülioluline mõista, et asi pole ainult numbrites. Riskiga kaalutud varade (RWA) 1 miljardi dollari piiri ületamine on mõttetu, kui neid varasid ei saa auditeerida, arveldada ega kaubelda. Järgmine samm sektori jaoks on usalduse loomine. Kontrollitavusele, õiguslikule selgusele ja koondatavale tootlusele keskenduvad projektid määratlevad RWA 2.0 uue näo ja meelitavad ligi triljoneid eurosid, mis veel kõrvaltvaatajana seisavad.

Läbipaistvuse ja vastutuse keskkonna loomisel suureneb riskiga kaalutud varade väärtus hüppeliselt, vabastades tohutul hulgal institutsionaalset kapitali.

Küsimus ja vastus

Mis täpselt on „reaalse maailma varad”?
Reaalmaailma varad on materiaalsed varad, näiteks kinnisvara või aktsiad, mis konverteeritakse plokiahelas digitaalseteks žetoonideks. Sellel protsessil on potentsiaal suurendada nende varade likviidsust ja kättesaadavust, kuid see nõuab hoolikat reguleerimist ja vastutust.

Miks on krüptotööstuses „edevusmõõdikud” problemaatilised?
Edevuse mõõdikud on pealiskaudsed arvud, mis ei kajasta tegelikku väärtust ega kasutust. Need võivad olla eksitavad ja tunduda atraktiivsed näiteks investorite ligimeelitamiseks, kuid need ainult tugevdavad illusioone, mis kahjustab pikaajalist usaldust sektori vastu.

Kui suur osa institutsionaalsest kapitalist ei ole praegu krüptoturul aktiivne?
Hinnanguliselt jääb triljoneid dollareid institutsionaalset kapitali praegu kõrvale, peamiselt läbipaistvuse ja usalduse puudumise tõttu praegustes krüptoökosüsteemides.