Bitcoini alahinnatud: Bitcoin alla 100 000 dollari, aga kui kauaks?

Praeguses kauplemisdünaamikas Bitcoin (BTC) Tekkimas on silmatorkav lahknevus makromajanduslike suundumustega. Samal ajal kui globaalne likviidsus kasvab märkimisväärselt, jääb BTC maha rahapakkumise kasvust ja kulla rekordilisest tootlusest. Bitwise'i hiljutine uuring näitab, et see lõhe võib 2026. aasta lähenedes Bitcoini jaoks kujuneda oluliseks asümmeetriliseks võimaluseks.

Likviidsuse kasv ja Bitcoini mahajäämus

Bitwise Monthly Bitcoin Macro Investor aruande uusim väljaanne viitab sellele, et Bitcoini aluseks olev olukord on palju optimistlikum, kui praegune hinnakäitumine viitab. Globaalne likviidsus liigub nüüd selgelt reflatsiooni suunas: Ameerika Ühendriigid emiteerivad igal aastal ligi 1,9 triljoni dollari väärtuses riigivõlakirju, endine president Donald Trump teatas 2.000 dollari suurustest stiimulitest ja Föderaalreservi kvantitatiivse karmistamise programm lõppes 1. detsembril.

Lisaks käivitab Jaapan 110 miljardi dollari suuruse stiimulipaketi, Kanada on taaskäivitanud kvantitatiivse lõdvendamise (QE) ja Hiina on nõustunud ulatusliku 1,4 triljoni dollari suuruse fiskaalalgatusega. Viimase 24 kuu jooksul on kogu maailmas toimunud enam kui 320 intressimäärade langetamist, mistõttu on globaalne M2 (ringluses oleva raha kogumaht) tõusnud rekordilisele 137 triljoni dollarini.

Selles kontekstis on Bitwise toonud esile ühe suurima hindamislõhe Bitcoini ajaloos. Nende kointegratsioonimudeli kohaselt on BTC praegu ligikaudu 66% allpool globaalset rahapakkumist, mis võrdub mudeli näidatud õiglase väärtusega umbes 270 000 dollarit. See lahknevus tähendab hüpoteetilist tõusupotentsiaali ligikaudu 194%, kui Bitcoin naaseb oma pikaajalise likviidsusankru juurde.

Põhimõtteliselt on Bitcoin praegu globaalse rahalise laienemise ulatusega võrreldes alahinnatud. See on ülioluline, kuna BTC on oma absoluutse nappuse tõttu ajalooliselt olnud rahalise lahjenduse kõige tundlikum näitaja.

Samal ajal kattis kuld 2025. aastal suurema osa likviidsusnõudlusest ja ületab nüüd globaalset rahapakkumist umbes 75%. See loob Bitwise'i kirjelduse kohaselt tugeva argumendi eelseisva rotatsiooni kasuks, millel võib olla Bitcoini jaoks märkimisväärne tootlusele mõju.

Fidelity globaalse makro direktor Jurrien Timmer märgib, et Bitcoini trend on hetkel hoo ja Sharpe'i suhtarvu poolest kullast maha jäänud. See asetab mõlemad varad "vastupidistele poolustele". Sharpe'i suhtarv kvantifitseerib vara tootluse ja volatiilsuse suhet; kuld edestab praegu riskiga korrigeeritud alusel Bitcoini. Kuigi pöördumise märke veel pole, kujutab see suurenev erinevus endast potentsiaalselt atraktiivset keskmise pöördumise stsenaariumi.

Laiemas perspektiivis juhib Timmer tähelepanu sellele, et Bitcoin on järjepidevalt jäänud oma pikaajalise astmefunktsiooni omaksvõtukõveraga joondatud, hoolimata hiljutisest langusest alla 100 000 dollari. Bitcoini, mille areng jätkub piiratud paraboolse tootlusega, peab Timmer "kulla dünaamiliseks nooremaks vennaks". See on endiselt struktuurilt tugev, kuid väiksema volatiilsusega.

Küsimus ja vastus

Miks jääb Bitcoin praegu oma potentsiaalsest väärtusest maha?
Bitcoin on praegu globaalse rahapakkumise kasvuga võrreldes alahinnatud ning märkimisväärne väärtusvahe viitab sellele, et selle õiglane väärtus oleks umbes 270 000 dollarit.

Mida tähendab kulla hinna tõus Bitcoini jaoks?
Kulla hinna tõus viitab suurenenud nõudlusele turvaliste varade järele, kuid see võib ka tühjendada likviidsust, mis muidu Bitcoini voolaks, luues võimalusi tulevikus tagasi BTC-sse pöördumiseks.

Kuidas Bitcoin võrreldes traditsiooniliste varadega, näiteks kullaga, riski ja tootluse osas on?
Bitcoin pakub potentsiaali kõrgemaks pikaajaliseks tootluseks kui kuld, hoolimata selle praegusest madalamast riskiga korrigeeritud tootlusest, kuid on endiselt tugevalt seotud oma kasutuselevõtu kõveraga, mis võib toetada positiivset tulemust.