Bitcoini fondid teenivad 6% kahjumit!

Krüptoaktsiad said reedel suure hoobi, eriti need, mis keskendusid Bitcoini väärtustele, näiteks Strategy (MSTR) ja Semler Scientific (SMLR). Mõlema aktsia hind langes umbes 6%. Bitcoin ise langes väärtus veidi üle 2%. Jaapani Metaplaneti väärtus kahanes samuti 24%.

Kaugemale vaadates muutub olukord veelgi süngemaks. MSTR aktsia hind täna varahommikul oli 376 dollarit, mis on enam kui 30% madalam 2024. aasta lõpus saavutatud kõigi aegade kõrgeimast tasemest, hoolimata sellest, et Bitcoin tõusis sel nädalal uuele rekordtasemele.

Samal ajal käib sotsiaalmeedias elav arutelu Michael Saylori Bitcoini lähenemisviisi jätkusuutlikkuse üle. Näiteks märkis populaarne Bitcoini postitaja kasutajanimega lowstrife: „Bitcoini riigikassaettevõtted on sel nädalal trendikad. MSTR, Metaplanet, Twenty One, Nakamoto. Usun, et nende toksiline finantsvõimendus on halvim asi, mis Bitcoiniga kunagi juhtunud on, ja see, mida Bitcoin tegelikult esindab.“

Lowstrife'i andmetel on probleem selles, et finantsstrateegiad, mida ettevõtted nagu Strategy ja teised BTC finantseerimisfirmad kasutavad bitcoini kogumiseks, tuginevad sisuliselt mNAV-ile – mõõdikule, mis võrdleb ettevõtte hindamist selle netovara väärtusega (antud juhul nende bitcoini portfelliga).

Seni kuni mNAV püsib üle 1.0, saab ettevõte jätkata kapitali kaasamist ja bitcoini ostmist, kuna investorid on nõus maksma aktsia täiendava riskipositsiooni eest võrreldes ettevõtte bitcoini kogusega. Kui mNAV aga langeb alla selle taseme, tähendab see, et ettevõtte väärtus on madalam kui tema varad. See võib põhjustada olulisi probleeme uue kapitali kaasamisel ja näiteks emiteeritud konverteeritavate võlakirjade või eelisaktsiate dividendide maksmisel.

GBTC varjud

Sarnane olukord tekkis Grayscale'i bitcoini usaldusfondi GBTC puhul enne selle ETF-iks konverteerimist. 2020. ja 2021. aasta pulliturul kaubeldi GBTC aktsiatega pidevalt kasvava preemiaga oma netovara väärtuse suhtes, kuna institutsionaalsed investorid otsisid kiiresti bitcoini investeeringuid.

Kui hinnad aga pöördusid, muutus see preemia tohutuks allahindluseks. See aitas kaasa pankrottide ahelale, millest esimene oli kõrge finantsvõimendusega Three Arrows Capital, mis levis lõpuks ka FTX-i. Sellest tulenev müügisurve tõstis Bitcoini aasta jooksul rekordiliselt kõrgelt 69.000 15.000 dollarilt XNUMX XNUMX dollarini.

„Just nagu GBTC toona, on ka nüüd kõik seotud sellega, kui palju enamat BTC „Need ligipääsuvarad imevad end sisse ja kui nad seda teevad, siis nad varisevad kokku ja sülitavad kõik välja,“ ütles Nic Carter, Castle Island Venturesi partner, vastuseks lowstrife'i teemale.

Arutelu inspireeris ka MSTR-i pooldajaid, sealhulgas Adam Backi, Bitcoini pioneeri ja Blockstreami tegevjuhti. Ta märkis: „Kui mNAV on < 1.0, saavad nad müüa BTC-d ja osta MSTR-i tagasi, et sel viisil BTC/aktsia suhet suurendada, mis on aktsionäride parimates huvides.“ Ta lisas: „Või inimesed näevad seda tulemas ja ei lase sel juhtuda. Mõlemal juhul on see okei.“

„Kes oleks osanud arvata, et me kunagi ütleme, et aktsiad on Bitcoinile kingitus?“

Laske end inspireerida krüptomaailma dünaamilistest arengutest. Bitcoini ja sellega seotud äride tulevik on jätkuvalt põnev ja võimalusi täis teema. Jääge lainel ootama ja avastage, kuhu see põnev teekond meid viib!

Küsimus ja vastus

Milline on mNAV mõju Bitcoini riigivõlakirjadele?
mNAV on nende kapitali kaasamise ja bitcoini ostmise võime seisukohalt ülioluline. Kui see langeb alla 1.0, võib sellel olla tõsiseid tagajärgi nende finantsseisundile.

Miks MSTR ja teiste aktsiate hinnad nii järsult langesid?
Aktsiahinnad peegeldavad muret nende strateegiate jätkusuutlikkuse pärast koos Bitcoini hinna langusega.

Mida me saame GBTC-ga seotud olukorrast õppida?
GBTC ja praeguste Bitcoini riigivõlakirjade olukord rõhutab turuväärtuse olulisust ja liigse finantsvõimenduse riske volatiilsetel turgudel.