Analüüs: Bitcoini langus – kas see on meeleoludest tingitud või struktuurne probleem?

Bitcoin Bitcoini (BTC) langus jätkus, langedes teisipäeval 100 800 dollarini, kaotades sel nädalal enam kui 10%. See liikumine peegeldab Nasdaq 100 futuuride 1,67% langust, kuna riskantsed varad sattusid surve alla. Märkimisväärselt näitavad ajaloolised andmed, et kui Nasdaq langeb ühe päevaga rohkem kui 1,5%, on Bitcoinil 75% tõenäosus negatiivseks tootluseks, kusjuures keskmine langus on 2,4%. Vaatamata neile numbritele näitab turuanalüüs, et Bitcoini hindade nõrkus ei ole täielikult tingitud fundamentaalsetest puudustest. Finantstingimused jäävad soodsaks ja kapitaliturud on hiljuti saavutanud rekordtasemed.

„Bitcoin on makromajandusliku kontekstiga võrreldes alahinnatud,“ märgib Ecoinometricsi analüütik. See väide rõhutab asjaolu, et praegune langus näib olevat pigem sentimendipõhine kui struktuurne. Kuigi on ka mõningaid positiivseid signaale, näiteks nõudluse vähenemine Bitcoini spot-ETF-ide järele, ei tohiks me unustada, et üldine netosissevoolu saldo on endiselt positiivne, mis rõhutab Bitcoini pikaajalise nõudluse vastupidavust. BTC demonstreerib.

ETF-i vood ja nende mõju

Bitcoini spot-ETF-idesse sissevoolud on oktoobri algusest saadik märkimisväärselt vähenenud. Neljanda kvartali kahel esimesel nädalal täheldati üle 5 miljardi dollari suurust netosissevoolu, kuid järgneva nelja nädala jooksul toimus väljavõtmine ligikaudu 1,5 miljardi dollari ulatuses. See võib viidata nõudluse vähenemisele, kuid positiivne netosissevool rõhutab, et investorid on endiselt huvitatud BTC-positsioonist.

Ahelasiseseid näitajaid vaadates avaneb lisaperspektiiv. Müügisurve on eelmise nädalaga võrreldes vähenenud 835 miljonilt dollarilt 469 miljoni dollarini, samas kui pikaajaline akumulatsioon püsib tugev. Bitcoini vaalad on viimase nädala jooksul börsidele saatnud ligikaudu 4.900 BTC-d, mis viitab pigem ettevaatlikule ümberpositsioneerimisele kui paanikale. Börsireservid on langenud 2,85 miljoni BTC-ni, mis tugevdab laiemat akumulatsioonitrendi, isegi kui BTC kaubeldakse alla oma 200-päevase libiseva keskmise 108 000 dollari ja lühiajaliste omanike kulubaasi 113 000 dollari all.

Stabiilsete müntide võimalik pöördepunkt

CryptoQuanti analüüs näitab, et stabiilsete müntide pakkumise suhtarv (SSR) on langenud tagasi vahemikku 13–14, mis oli pöördepunkt selle aasta alguses enne Bitcoini edasist tõusu. Ajalooliselt langeb SSR sellel tasemel sageli kokku stabiilsete müntide saldode tõusuga, mis viitab kasvavale „ostujõule“ kõrvalt. Kuna Bitcoin kaubeldakse praegu 101 800 dollari juures, viitab madal SSR stabiilsete müntide likviidsuse vaiksele suurenemisele ja see võib luua pinnase kergendusralliks või selle tsükli viimaseks tõusufaasiks.

Siiski tuleb märkida, et SSR-i iga järgnev taastumine näib nõrgem, mis viitab sellele, et kuigi uus tõusufaas võib olla peatselt algamas, võib aluseks olev likviidsusdünaamika hoogu kaotada.

Küsimus ja vastus

Millised on Bitcoini hiljutise hinnalanguse peamised põhjused?
Bitcoini hiljutine hinnalangus on peamiselt tingitud makromajanduslike tegurite ja turumeeleolu kombinatsioonist. Selle korrelatsioon Nasdaqiga viitab laiemale turusurvele, kuid põhimõtteliselt tundub Bitcoin endiselt alahinnatud.

Mida võime oodata Bitcoini ETF-ide sissevoolult?
Kuigi sissevoolus on täheldatud langust, jääb netosissevoolu saldo positiivseks. See viitab sellele, et pikaajaline investorite nõudlus Bitcoini järele püsib vaatamata hiljutistele väljavooludele.

Milline roll on stabiilsetel müntidel praeguses turuolukorras?
Stabiilsed krüptorahad mängivad olulist rolli likviidsuse ja potentsiaalse ostukäitumise näitajatena. Madal stabiilsete krüptorahade pakkumise suhtarv viitab sellele, et saadaval võib olla suurem ostujõud, mis võib tulevikus viia Bitcoini hindade tõusuni.